<meter id="np1tf"><output id="np1tf"><track id="np1tf"></track></output></meter>

          <output id="np1tf"><ruby id="np1tf"></ruby></output>

            <ol id="np1tf"><ruby id="np1tf"></ruby></ol>
            <rp id="np1tf"><strike id="np1tf"></strike></rp>

            <rp id="np1tf"><ruby id="np1tf"></ruby></rp>
            股权架构“避坑”指南——【洪泰学院·专家汇】教你如何“优雅”处理掉队的合伙人
            来源:    时间:2019-04-03



            股权结构是一家公司治理结构的基础,具有什么样的股权结构对于其类型、发展以及组织结构的形成都具有重大的意义。有时,股权架构合理与否甚至成为影响融资的重要因素。


            基于此,4月2日,我们组织了【洪泰学院·专家汇】系列之「公司股权架构设计“避坑”指南」主题线下培训会,邀请国内资深股权专家“易参”团队进行了深入解读和分享,并在现场与数十位洪泰已投企业CEO/COO/董秘/HRD等代表们进行了一对一答疑交流。


            活动中,讲师从多个典型实际案例切入分析论证,对股权相关核心问题进行了详细解答——一家公司的创始人如何调整不断稀释的股权比例?当合伙人之间发生冲突时,创始人如何权衡?控制权已经丢失时,还有哪些补救办法?等等…


            我们从中选取了部分干货内容分享给大家。





             股权比例因融资不断稀释,

             创始人如何进行调整?

             


            方法一:同股不同权



            同股不同权?称双重股权结构、AB股架构,将公司股权分为AB两种投票权。其中,高投票权主要由管理层持有,称为B类股;低投票权主要由普通股东持有,称为A类股


            小米是在港股上市的第?家同股不同权的公司,创始?雷军持股31%,但表决权超过50%。目前,中小创业公司存在?量的融资需求,为了防止创始?股权被严重稀释,也常常使用“AB股“结构。

             

            阿?巴巴的合伙?制度,其实是“同股不同权”的另?种使用方式。阿里的合伙?团队虽然仅持有10%左右的股份,但拥有董事会的多数提名权,通过控制董事会的多数席位掌握着公司的控制权。

             

            京东采用的同股不同权,B类股对应的决策权?例最?。CEO刘强东的持股和表决权比例由两部分构成:max smart limited 持股15.7%,表决权71.7%,fortune rising holdings limited 持股1.7%,表决权8.3%,刘强东共持股15.8%,表决权?达80%。但是,创始?的控制权越?,公司的“关键??险”也就越?,对公司的长期发展也不好。


            蔚来则采?了更为少见的三重股权架构。蔚来的普通股分为A、B、C三类,A类普通股每股对应1票投票权,B类对应4票,C类对应8票。其中,李斌及其关联公司实际拥有所有已发?的C类普通股,股东腾讯拥有所有已发?的B类普通股。如此?来,在如此泾渭分明的股权架构下,蔚来创始团队可以最?程度保持对公司的控制权。同时,设置三重股权架构,对于奖励早期投资?及其他安排,也有更灵活的选择。

             


            方法二:表决权委托和?致行动人协议



            这两个方法是通过协议约定的形式,把控制权集中在创始??中。

             

            表决权委托,就是股东之间签订表决权委托协议,将他们持有的表决权委托给某个股东?使。

             

            ?致行动人协议,就是股东之间签订?致?动?协议,当公司事项需要表决时,将会按照事先约定的?致?动规则作出表决结果。例如,事先约定当B和C的表决结果与A不同时,以A的表决结果为准。

             

            Facebook采用的是表决权代理协议。签订协议的股东授权CEO扎尔伯格,在某些需要行使股东表决权的场合代表股东进?表决,扎尔伯格由此获得50%以上表决权。

             

             

            方法三:虚拟股



            虚拟股,顾名思义,它是虚拟的,?般没有具体的书?凭证,也不?办理?商登记。同时,虚拟股是权利受限制的股权。持有虚拟股的员?,可以获得?定?例的分红,但没有所有权、表决权,通常也不能转让、出售、继承,只能由公司回购。


            从1990年开始,华为就采?了虚拟股制度,?直延续?今:创始?任正?持股1.01%,?剩余的98.99%,则全部由华为?会持有。通过虚拟股制度,任正?虽然持股?例极低,但表决权并没有被摊薄,仍然牢牢掌握着华为的控制权。



            方法四:搭建持股平台



            在持股平台这个?法中,通常使?的形式为有限合伙企业。有限合伙企业的组织架构中,包括普通合伙?(GP)和有限合伙?(LP)。其中,只有普通合伙?具有表决权,?有限合伙?只有分红权。


            主要有以下三种方式:

            创始人出让or增发(预留)

            层级调整or发放比例调整

            给予高管option、开放回购



            方法五:股权回购



            创始?在股权受到严重稀释后,或者出现股权平分之类的情况时,也可以通过股权回购,重新掌握对公司的控制权。

             

            在资本市场上,有?个典型的例?,创业初期也是“五五分”的股权结构,但最后实现了逆转。这个例?就是海底捞,并于2018年9?底,登陆港交所上市。


            回购主要有以下三种?式:

             

            第一种,控股股东回购。公司的控股股东有?够资?的情况下,简单粗暴的?钱解决,就是?掏腰包回购股东所持有的股权,是最直接也是最常?的形式;


            第二种,公司回购。公司法规定??种股东可以要求公司回购的情形,主要是针对这些股东对于特定事项的股东会决议不同意的情况,他们可以要求公司以协议价格回购????的股权,公司回购后可以注销该部分股权,但是由于规定的情形?常有限,所以这种?式?较少?;


            第三种,公司减资。回购股权往往需要?量的资?,若公司或其控股股东缺少?够的现?,也可以采?减资的?式退回部分股东的出资,直接减少某位股东的股权,但是由于减资只能减去注册资本以及未分配的利润或者资本公积?,?法解决溢价投资的问题,所以在实践中使?有?定难度。



             面对中途掉队的合伙人,

             公司如何“优雅”处理?

             

             

            招募合伙人时,建立合理的股权分配机制



            寻找合伙?意味着让渡?部分股权,因此股权分配要特别谨慎,要特别注意投机者。


            1、分配股权时,不宜?次分配过多。股权是?种?期激励机制,半路进来的合伙?能给公司带来的资源和价值有多?,有待时间检验。因此,即使这个?值得分配股权,也不宜?次分配过多。股权是公司的重要资产,现在给得少了,以后可以再加;但当这位合伙?不能胜任?作,或者出现冲突时,要想再拿回来,可就不容易了。

             

            2、即使是合伙人,股权也要分期兑现。公司发期权给?管,要的不是你的钱,?是你的价值和劳动?,?价值和劳动?不是?次性交付的,所以期权也要分期给。为了保证团队的稳定,股权分期兑现是将合伙?与公司利益绑定的有效?段。?前,市场上最常?的分期兑现?式是将股权、期权进?锁定,分期兑现。

             


            合伙人之间发生冲突,事先做好制度防范



            1、尽早建立、完善公司的劳动规章制度。即便是合伙?、?管,也要和公司签订劳动合同。如果发?冲突,合伙?要中途离职或者失职需要开除,有规章制度为依据可以避免不该有的纠纷。

             

            2、事先明确约定好绩效考核并和股权激励相结合。对于未来可能发?冲突的情形,尤其是涉及到合伙?股权的事项,都应该在协议中详细约定,并让每?位合伙?都理解清楚,形成共识。

             


            合伙人之间发生冲突,提前定好退出机制

             


            在股权设计层?,退出机制是指:如何让持有公司股权,但已经不再适合公司发展的员?能有序离开,?般会通过与业绩表现绑定的?式实现。例如,若合伙?中途离开公司,对于未兑现的股权,由公司?偿收回;对于已兑现的股权,区分离职原因,并根据不同情形区别对待。

             

            在公司管理层?,退出机制的含义则更加?泛,市场上常?的退出机制包括:


            (1)角色变化,譬如从管理层退出到执行层;

            (2)提前退休或转移到?主业;

            (3)员?创业,公司内部孵化;

            (4)直接辞退等。

             

            纵观过去在股权问题上产生的成功案例和失败案例都很多。相比兔死狗烹的零和游戏,有规则的权力分配与新老股东共赢的动态调整,是创业者们需要仔细考虑的问题。


            解决不愉快的最好办法是提前预见,并准备好解决的?案,提前解决优于事后纠结。尤其在股权管理方面,更需提前谋划,早做规划。


            博狗官网app下载_澳门博狗_博狗游戏平台官方